但出人意料的是，9月12日，国家税务总局发布2003年度房地产开发经营行业纳税十强榜，近来扩张迅猛的顺驰却榜上无名。

  榜单上，潘石屹领导的红石建外房地产开发有限公司以1.7788亿元领先万科，位居第二。排名第五的万科纳税1.2270亿元，2003年销售额63.8亿元。第一名为深圳华侨城房地产有限公司，纳税额1.99亿元。

  当然，依顺驰2003年40亿元的销售业绩，进入纳税榜前10名似乎困难。“如果顺驰今年销售额100亿是真实的，有可能高中榜眼。”一位上榜企业老总称。

  “我们最想知道的是顺驰2003年纳税额是多少，有关方面敢不敢公布这个数据，因为这是个硬指标。”这位上榜企业老总说，“行业老大就应该也是纳税冠军，所有的数据应该是公开的，否则就有业绩造假和逃税嫌疑。”

  房地产企业的资金量与纳税程度失衡现象已引起了国家税务总局的高度重视，“今年，国家税务总局已把房地产行业列为本年度专项纳税检查工作重点，一些省市也纷纷出台专门针对房地产企业的纳税新规。”国家税务总局企业所得税司的官员称，“房地产业已成为偷逃税的重灾区。”

  资金链悬疑

  尽管顺驰对外放言2004年要做到100亿的销售额，未来3-5年做到500亿，成为中国地产的NO.1。但相关监管部门却丝毫不敢大意。有监管部门的消息人士透露，由于顺驰大举在全国圈地，且已在各商业银行的贷款高达数十亿元，有关方面已原则要求各商业银行慎重对待顺驰的贷款请求。此前，建行天津分行就停止了顺驰一笔高达8000多万元的贷款，理由是其发展速度值得怀疑。

  据顺驰管理层一位副总透露，顺驰的资金链已非常紧张。“公司现在完全靠银行输血度日。”该人士说，顺驰在天津各大银行都有大量贷款，包括工行天津分行、建行天津分行和农行天津分行等。其中不乏关联企业的贷款和重复抵押贷款。

  但孙宏斌似乎并没有发现身边的危险。在一份《顺驰公司2004年战略》(提交日期为2003年11月7日)报告中，顺驰以“鸿鹄之志，勇者为王”自居，称要坚定地成为中国房地产行业的绝对第一。

  集团2004年的战略是：在开发领域实现155亿元的回款，销售利润率不低于25%，确保天津完成70亿销售回款并确保上海完成30亿、北京完成20亿的销售回款。集团确保总体进入8个以上的新城市，新区域实现15亿销售回款，为2005年实现300亿打下基础。

   据公开资料统计，顺驰从去年9月到现在，已经进入了北京、上海、南京等12个城市，获得的土地超过10余个，面积超过5千亩。

  但风光背后，顺驰却付出了高昂的资金成本。

  “顺驰通过招标、挂牌方式圈地取得的土地总价款已逾100亿元。”顺驰那位副总透露。如果再算上顺驰在天津等其他地区取得的土地，保守估计总地价也应该超过110亿元。

  假如这些地在2004年需要支付比例为70%，顺驰在2004年需要支付的地价就将达到77亿元，如果再算上开发这些项目的前期工程款，至少要支付85亿的资金。

  拿什么来支付巨额的地价款？

  目前，外界无从知道顺驰的资产情况，但从顺驰号称去年“40亿元”销售额，可以作一些推算。一般来说，房地产企业总资产周转率最多能做到一年一次，如此顺驰总资产在40亿元左右，按保守负债率50%计算，顺驰之净资产在20亿元左右，如何突然应对100亿元以上的资本支出？

  顺驰内部有句名言：“资金从来不是顺驰的瓶颈，因为顺驰就是从没有钱发展过来的。”从这句话来分析，顺驰根本不需要考虑自身的经营实力和经营逻辑。

  孙宏斌对媒体表示，如果今天才想到现在的资金问题，顺驰早就做死了。据称，除了40亿元的销售回款，集团还与天津的金融机构保持着非常好的合作关系。

  然而顺驰还需要应对之策。记者从顺驰内部获知，顺驰要求所有项目都坚持两大“绝招”。第一招：推。即推迟地价支付，完整描述为“推迟首付款时间并合理拉长后续付款”；而第二个“推”的对象是施工单位的工程款。第二招：“快”。所谓尽快开工、尽快开盘。

  孙宏斌曾表示，在财务上，顺驰同时关注三个财务方面的指标：销售回款、项目利润率、现金流。销售回款关乎规模，项目利润率关乎当前利润，而现金流直接和土地储备和发展有关。要把这三个指标都做好，顺